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Na actualização de Setembro, o milho atravessa um mês de tensão no mercado internacional: os cortes na estimativa da colheita dos EUA somam-se à interrupção das exportações marítimas da Ucrânia após ataques às suas infraestruturas portuárias, o que impulsionou fortemente os preços de exportação em todas as origens. A soja, por sua vez, consolida uma produção robusta no Brasil e nos Estados Unidos; no entanto, a maior utilização industrial de óleo de soja em ambos os países limita o crescimento das suas exportações, ao mesmo tempo que os preços disparam devido à seca que afecta as culturas norte-americanas.
Milho
O relatório de Setembro não apresenta um artigo de destaque sobre o milho — a notícia de capa deste mês centra-se no mercado do arroz partido —, mas a secção dos cereais grossos aponta para um desenvolvimento relevante: os recentes ataques às infraestruturas portuárias da Ucrânia interromperam as exportações marítimas de milho do país, sem registo de cotações desde 1 de Setembro. Isto, somado às expectativas de uma colheita norte-americana mais pequena, impulsionou as ofertas de exportação de todas as origens — os Estados Unidos subiram 30 dólares/tonelada (t), atingindo os 252 dólares/t; o Brasil, US$ 16/t; e a Argentina, 13 dólares/t —, embora a Argentina se mantenha como a origem mais competitiva do mercado.
Produção
- A produção mundial de milho para a campanha 2026/27 deverá rondar as 1291,0 milhões de toneladas (Mt), o que representa uma quebra de 3,0% face ao ciclo 2025/26, cuja última estimativa consolidada é de 1330,8 Mt.
- Para os EUA, a produção atingiria os 401,3 Mt, uma quebra de 7,2% face à campanha anterior (432,3 Mt), enquanto a China aumentaria a sua colheita em 1,9%, atingindo os 307,0 Mt. Por sua vez, a União Europeia registaria uma quebra de 10,9%, com 50,6 Mt, enquanto a Ucrânia, com 31,8 Mt, apresentaria um aumento de 2,9% face às 30,9 Mt consolidadas no ciclo anterior.
- Quanto às colheitas sul-americanas, o Brasil atingiria os 139,0 Mt, uma quebra de 1,4% face à campanha 2025/26 (141,0 Mt), enquanto a colheita da Argentina rondaria os 55,0 Mt, volume 12,7% inferior ao do ciclo passado (63,0 Mt).
Exportações
- As exportações mundiais de milho deverão cair 3,7% nesta nova campanha, totalizando 210,1 Mt.
- Os EUA liderariam as exportações com 83,2 Mt, embora com uma quebra de 4,4% face à campanha anterior (87,0 Mt); seriam seguidos pelo Brasil, Argentina e Ucrânia, com 43,0; 38,0 e 22,0 Mt, respectivamente.
Importações
- A nível global, as importações de milho passariam de 196,3 Mt na campanha 2025/26 para 203,1 Mt neste novo ciclo, o que representa um aumento de 3,5%.
- O México seria o maior importador de milho, com 27,2 Mt e um crescimento de 2,6% face à campanha anterior (26,5 Mt).
- Por sua vez, a União Europeia consolidaria 23,5 Mt, um volume 23,7% superior ao da campanha anterior (19,0 Mt); o Japão manteria as suas compras inalteradas face ao ciclo anterior, em 15,5 Mt; enquanto o Vietname as aumentaria em 12,6%, atingindo os 15,2 Mt (13,5 Mt na campanha anterior).
- A Colômbia aumentaria em 2,4% as suas importações de milho, atingindo os 8,6 Mt neste novo ciclo.
Stocks
- Os stocks finais sofreriam uma redução de 9,7% a nível global, situando-se nos 272,1 Mt. Para os EUA, os stocks diminuiriam 18,5%, enquanto a China e o Brasil registariam retracções de 6,8% e 28,4%, respectivamente.
Soja
O destaque deste mês no relatório das oleaginosas centra-se no óleo de canola e no de girassol como motores do comércio mundial de óleos vegetais em 2026/27, deixando o óleo de soja — que, juntamente com o de palma, concentra cerca de dois terços do consumo global — como um contribuinte apenas marginal: as suas exportações cresceriam apenas 1%, apesar do forte avanço produtivo da oleaginosa, devido à maior utilização industrial nos Estados Unidos e no Brasil. Paralelamente, os preços de exportação da soja dos EUA superaram os 525 USD/t pela primeira vez desde Novembro de 2023, impulsionados pela seca nas regiões produtoras norte-americanas e pela queda na classificação da colheita em relação ao ano anterior.
Produção
- A produção global de soja para o ciclo 2026/27 aumentaria 3,0% face à campanha anterior, passando de 429,4 para 442,3 Mt.
- As estimativas para as colheitas sul-americanas apontam para um aumento de 3,0% para o Brasil, que atingiria os 186,0 Mt, enquanto para a Argentina estima-se um crescimento de 1,0%, atingindo os 50,0 Mt.
- O Paraguai reduziria a sua colheita em 8,3% face à campanha 2025/26 (12,1 Mt), consolidando uma colheita de 11,1 Mt.
- Para os EUA, estima-se uma colheita de 123,4 Mt, o que representaria um crescimento de 6,4% face ao ciclo anterior (116,0 Mt).
Exportações
- As exportações mundiais de soja aumentariam 2,3% nesta nova campanha, totalizando 191,6 Mt.
- A actividade exportadora seria liderada pelo Brasil com 118,0 Mt, um volume 2,6% superior ao registado no ciclo 2025/26 (115,0 Mt), enquanto os EUA atingiriam um volume de exportações de 45,9 Mt, indicando um crescimento de 10,9% face à campanha anterior (41,4 Mt)
- Para a Argentina, projectam-se exportações de 6,5 Mt, número que representa uma quebra de 28,3% face ao ciclo anterior (9,0 Mt).
Importações
- As importações globais de soja passariam de 187,8 Mt no ciclo 2025/26 para 190,4 Mt nesta nova campanha, o que significa um aumento de 1,4%.
- A China importaria 115,0 Mt, um volume 1,8% superior ao total da campanha anterior (113,0 Mt), enquanto a União Europeia registaria 13,7 Mt, uma quebra de 2,1% face à campanha anterior (14,0 Mt).
- Para o México, prevê-se a importação de 6,8 Mt neste ciclo, o que representa um crescimento de 0,7% face à campanha anterior (6,7 Mt).
Stocks
- Os stocks finais da oleaginosa apresentariam uma ligeira redução a nível mundial, totalizando 124,0 Mt, valor 1,0% inferior ao do ciclo anterior (125,3 Mt). Nos EUA, os stocks cairiam 4,7%, enquanto na Argentina cresceriam 1,7%. O Brasil e a China apresentariam retracções de 2,1% e 0,2%, respectivamente.
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